海源機(jī)械是國(guó)內(nèi)液壓成型設(shè)備龍頭，擁有全球產(chǎn)品最多的液壓成型裝備。由于前幾年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下游需求不景氣2012 年公司開(kāi)始轉(zhuǎn)型建筑及汽車(chē)輕量化領(lǐng)域，成為全球第二家掌握核心復(fù)合材料模壓工藝的裝備企業(yè)；2015 年成功實(shí)現(xiàn)碳纖維快速成型工藝（HP-RTM）技術(shù)突破，成為全球少有的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的HP-RTM 工藝裝備的企業(yè)，是全國(guó)少數(shù)掌握玻纖與碳纖復(fù)合材料全工藝廠商；未來(lái)復(fù)合材料在國(guó)內(nèi)汽車(chē)與建材行業(yè)滲透率將逐步提升。

 

　　汽車(chē)輕量化勢(shì)在必行，碳纖與玻纖復(fù)合材料前景廣闊

　　汽車(chē)輕量化技術(shù)具有效減少汽車(chē)油耗、降低尾氣排放、提高汽車(chē)操縱性與安全性等優(yōu)勢(shì)，也是新能源電池續(xù)航難題的最有效解決途徑。伴隨新能源汽車(chē)普及和汽車(chē)排放的趨嚴(yán)，汽車(chē)輕量化勢(shì)在必行；而傳統(tǒng)金屬材料難以滿足要求，因而發(fā)達(dá)國(guó)家把復(fù)合材料視為最理想的汽車(chē)輕量化材料，已在許多部件上替代傳統(tǒng)金屬材料，復(fù)合材料可分為碳纖維與玻纖維兩種路徑，根據(jù)材料特性不同用于不同的汽車(chē)零件。

 

　　碳纖維復(fù)合材料是鋼重量1/ 5，但強(qiáng)度卻是鋼的8 倍；并且碳纖維車(chē)身汽車(chē)在安全性、可靠性和舒適度上有顯著提升，碳纖維復(fù)合材料對(duì)汽車(chē)車(chē)身結(jié)構(gòu)件替代優(yōu)勢(shì)明顯。寶馬引領(lǐng)汽車(chē)碳纖維材料發(fā)展，通過(guò)采用HP-RTM 工藝，加工時(shí)間縮短到10 分鐘以?xún)?nèi)；同時(shí)，伴隨碳纖維逐步擴(kuò)產(chǎn)和工藝環(huán)節(jié)較少，使得成本逐步下降，從而解決碳纖維量產(chǎn)困境，使得碳纖維輕量化路徑得以確認(rèn)。

 

　　根據(jù)預(yù)測(cè)2020 年，我國(guó)汽車(chē)碳纖維復(fù)合材料市場(chǎng)空間達(dá)483 億元。

 

　　玻纖維復(fù)合材料具有易成型、設(shè)計(jì)靈活美觀、強(qiáng)度高、成本低的特點(diǎn)，成為廣泛用于汽車(chē)內(nèi)外裝飾件和功能結(jié)構(gòu)件的主要材料。其中長(zhǎng)玻纖材料已被福特、大眾等知名廠商廣泛用于生產(chǎn)汽車(chē)前端模塊、車(chē)門(mén)模塊、電池托架、儀表盤(pán)、保險(xiǎn)杠梁、噪音屏蔽等汽車(chē)零部件；國(guó)內(nèi)自主品牌也逐步開(kāi)始涉及玻纖復(fù)合材料輕量化領(lǐng)域，部分企業(yè)開(kāi)始量產(chǎn)并應(yīng)用。根據(jù)我們測(cè)算2020 年，玻纖維復(fù)合材料在國(guó)內(nèi)汽車(chē)領(lǐng)域市場(chǎng)空間達(dá)496.8 億元。

 

　　綁定整車(chē)廠構(gòu)建合作共贏格局，進(jìn)入吉利與CATL 供應(yīng)鏈成長(zhǎng)可期

 

　　公司碳纖與玻纖復(fù)合材料可用于汽車(chē)外覆蓋件、結(jié)構(gòu)件、電池外蓋等部件，伴隨汽車(chē)輕量化零件需求逐漸上升，吉利、寧德、宇通、北汽、沃爾沃等整車(chē)廠均表達(dá)合作意向，我們認(rèn)為通過(guò)綁定大型車(chē)企，有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品快速放量。

 

　　其中，海源與吉利近期簽訂在汽車(chē)輕量化領(lǐng)域全面合作的戰(zhàn)略合作協(xié)議。吉利是我國(guó)第一家民營(yíng)轎車(chē)企業(yè)，已成為乘用車(chē)自主品牌龍頭企業(yè)，產(chǎn)銷(xiāo)量位居全行業(yè)前列。我們認(rèn)為公司與吉利的戰(zhàn)略合作將實(shí)現(xiàn)雙方合作共贏格局；同時(shí)，吉利MPC-1 項(xiàng)目即將進(jìn)入量產(chǎn)階段，根據(jù)公司公告，海源收到吉利MPC-1 項(xiàng)目開(kāi)模指令，后期將逐步轉(zhuǎn)入試模及批量生產(chǎn)階段，該車(chē)型預(yù)計(jì)于2018 年內(nèi)批量上市，生命周期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4.5 億元。

 

　　打入寧德時(shí)代電池蓋供應(yīng)鏈。寧德時(shí)代致力于全球綠色能源應(yīng)用，提供高效的能源存儲(chǔ)解決方案，建立動(dòng)力和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈，并擁有核心技術(shù)。目前寧德正進(jìn)行電池蓋復(fù)合材料全方位替換，而海源是國(guó)內(nèi)少有掌握碳纖復(fù)合材料生產(chǎn)線技術(shù)的企業(yè)，寧德時(shí)代與海源將在電池覆蓋件領(lǐng)域深度合作。根據(jù)公告，寧德時(shí)代電池盒上蓋項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2018 年進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，生命周期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入合計(jì)1.5 億元。